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| A la recherche d'une aiguille... |
Je vois de plus en plus de "2-baggers" dans mon portefeuille qui a progressé de 29% en 2013. A l'instant où j'écris ces lignes je viens de solder une position pour 2,9 x mon prix d'acquisition (acheté one-shot en 2011) car je n'y vois plus aucune marge de sécurité.
Voici à titre d'exemple mon portefeuille en novembre 2013: (classement par poids dans le portefeuille)
| Titre | ISIN | PRU | Cours | +/- values | Poids | Commentaire |
| MALTERIES FCO-BEL. (MALT) | FR0000030074 | 175,40 € | 194,50 € | 10,89% | 12,91% | Le cours est récemment passé à 229€ suite à un achat ayant vidé le carnet d'ordre. |
| SECURIDEV (SCDV) | FR0000052839 | 24,93 € | 32,50 € | 30,38% | 9,40% | |
| CHAUF.URB. | FR0000052896 | 85,35 € | 101,49 € | 18,91% | 7,70% | Très beaux résultats cette année (rigueur climatique) |
| BNP PARIBAS ACT.A | FR0000131104 | 29,58 € | 54,11 € | 82,93% | 6,73% | |
| EXACOMPTA CLAIREF. | FR0000064164 | 39,64 € | 52,10 € | 31,43% | 5,68% | "Asset Play": grosse décote sur actif net mais problème de réallocation du capital à des taux extrêmement bas. |
| SOCIETE GENERALE (GLE) | FR0000130809 | 15,65 € | 40,43 € | 158,33% | 4,89% | Je compte solder cette ligne dans les prochaines 24h. J'avais acheté par esprit contrarian principalement. Avec les dividendes c'est quasiment un 3 baggers. |
| SG TITRE SUB TMO (-) | FR0000585564 | 0,64 € | 0,69 € | 7,04% | 3,92% | Subordonné au paiement d'un dividende. |
| AXA FRNPL (XS0188935174) | XS0188935174 | 0,57 € | 0,95 € | 66,35% | 3,36% | Perpétuelle à taux fixe. |
| ETAM DEVELOPPEMENT (TAM) | FR0000035743 | 10,49 € | 22,23 € | 111,90% | 3,16% | Je n'ai pas apporté mes titres à l'offre de rachat (en partie pour des raison fiscales). |
| SUEDZUCKER(XETRA) | DE0007297004 | 23,42 € | 20,79 € | -11,23% | 3,08% | Le cours a baissé entre temps et j'ai renforcé autour de 18,5. |
| CR.AG.TV0303 12ANS (ACABC) | FR0000181307 | 0,83 € | 1,00 € | 20,53% | 2,97% | |
| Michelin SA | FR0000121261 | 46,07 € | 79,00 € | 71,48% | 2,43% | |
| AXA (CS) | FR0000120628 | 8,59 € | 18,83 € | 119,12% | 2,23% | |
| FAIVELEY TRANSPORT (LEY) | FR0000053142 | 37,06 € | 57,50 € | 55,14% | 2,04% | |
| ROUGIER S.A. | FR0000037640 | 26,42 € | 28,55 € | 8,06% | 1,89% | |
| CASINO TV TSDI (CATS) | FR0010154385 | 0,62 € | 0,78 € | 25,87% | 1,84% | |
| PEUGEOT (UG) | FR0000121501 | 8,57 € | 10,31 € | 20,26% | 1,71% | J'ai soldé la moitié de la ligne un mois avant ce reporting. Comme SG, j'avais acheté par esprit contrarian principalement. Secteur en surcapacité avec un point mort extrêmement élevé. |
| BNPTMOFRN29OCT49 (-) | FR0000572646 | 0,68 € | 0,68 € | -0,37% | 1,63% | |
| CASINO GUICHARD (CO) | FR0000125585 | 62,61 € | 81,79 € | 30,63% | 3,00% | |
| ORANGE (ORA) | FR0000133308 | 7,39 € | 9,42 € | 27,40% | 1,52% | |
| Interparfums SA | FR0004024222 | 16,86 € | 30,50 € | 80,90% | 1,48% | |
| BOIRON (BOI) | FR0000061129 | 18,86 € | 47,76 € | 153,23% | 1,42% | J'ai soldé la moitié de la ligne un mois avant ce reporting. A quel prix payer la croissance ? |
| LDC (LOUP) | FR0000053829 | 75,05 € | 118,53 € | 57,95% | 1,40% | A profité de la faillite de ses concurrents en Bretagne. |
| CICTSDIFRN29JUL49 (-) | FR0000584377 | 0,61 € | 0,62 € | 1,19% | 1,40% | |
| BONGRAIN (BH) | FR0000120107 | 47,88 € | 58,20 € | 21,57% | 1,38% | |
| TOTAL (FP) | FR0000120271 | 37,85 € | 44,46 € | 17,45% | 1,37% | |
| NIBC FRNPL (XS0249580357) | XS0249580357 | 0,46 € | 0,57 € | 22,55% | 1,35% | |
| SCOR SE (SCR) | FR0010411983 | 18,02 € | 25,80 € | 43,16% | 1,22% | |
| ACHMEA 6.000% PERP | NL0000168714 | 0,91 € | 1,02 € | 12,51% | 1,21% | |
| FLEURY MICHON (FLE) | FR0000074759 | 28,03 € | 48,00 € | 71,28% | 1,14% | |
| Lyxor ETF CAC 40 (CAC) | FR0007052782 | 30,13 € | 42,49 € | 40,99% | 1,06% | |
| Séché Environnement | FR0000039109 | 29,85 € | 28,60 € | -4,17% | 1,02% | Fin des déboires avec la SAUR… |
| SANOFI (SAN) | FR0000120578 | 51,49 € | 78,45 € | 52,37% | 0,93% | Acheté au moment ou tout le monde craignait le "patent cliff". Pas eu l'occasion de renforcer depuis. |
| BOUYGUES (EN) | FR0000120503 | 32,54 € | 28,29 € | -13,07% | 0,67% | |
| CNP ASSURANCES (CNP) | FR0000120222 | 15,36 € | 14,00 € | -8,86% | 0,46% | |
| VIEL ET COMPAGNIE (VIL) | FR0000050049 | 2,88 € | 2,35 € | -18,40% | 0,28% | |
| AUSYFRN20OCT14 (-) | FR0010805358 | 0,69 € | 0,90 € | 30,26% | 0,10% | Remboursement du principal par amortissements. |
| SNS 6.258-VAR% PERP | XS0310904155 | 0,71 € | 0,00 € | -100,00% | 0,00% | Expropriation. Actions en justice en cours. |
Depuis sa création en 2009 le portefeuille a progressé de +116%, ce qui reflète un rendement annualisé de 17,4%. Je considère que les conditions actuelles ne permettent pas de répliquer cette performance de façon sereine (avec une marge de sécurité).
Je recherche donc actuellement des sociétés solides, peu cycliques, ayant d'importants cash-flows, relativement cheap et cotées dans des pays sans "withholding tax" de préférence (comme Singapour par exemple). Des idées ?
